Zu allen Zeiten gibt es ein Rentenfonds-Risiko

Über Rentenfonds lässt sich grundsätzlich sagen, dass sie in Anleihen investieren. Dabei gibt es aber völlig unterschiedliche Anlagestrategien und -ziele. Ist die Gewinnmaximierung das oberste Ziel, erhöht sich auch hier das Risiko. Wer einen gewissen Einblick gewinnen will, sollte sich kundig machen, worin der infrage stehende Fonds investiert: Sind es zum Beispiel nur festverzinsliche Staatsanleihen im Euroraum? Welche Länder sind hier die Emittenten? Sind es Papiere, die in einer ausländischen Währung emittiert werden? Die Antworten darauf ergeben auch eine erste Risikoeinschätzung für das Portfolio.

Rentenfondsmanager müssen den Markt sehr genau beobachten. Da sie in festverzinsliche Wertpapiere investieren, müssen sie sicher sein können, dass die Schuldner dieser Papiere diese auch wieder einlösen können. Eine Hilfestellung bieten die Ratingagenturen, die die Bonität der Schuldner auf einer Skala zwischen AAA und D einstufen. Dem Rentenfondsmanager ist es leichter, eine gesunde Risikostreuung zu erreichen als einem Privatmann. Ein Fonds muss auf risikoarme und risikoreichere Papiere setzen, um eine gute Rendite zu erwirtschaften. Immerhin sind die Rentenfonds nicht abhängig von marktpolitischen Entwicklungen wie die auf Unternehmen basierten Aktien.

Auch bei den Rentenfonds gibt es Risiken. Da ist zum einen das Laufzeitrisiko. Für die Auswahl der infrage kommenden Papiere sind die Laufzeit, die Kursveränderungen und die Verzinsung die entscheidenden Parameter. Die Zinsen stehen bei der Investition in Anleihen meist fest, es sei denn, es ist ein variabler Zinssatz verabredet. Manchmal können aufgrund der Zinsentwicklung Kurzläufer besonders günstig sein, zu anderen Zeiten sind es die lange laufenden Papiere, die bis zu 30 Jahren Laufzeit haben können. Dass diese Parameter nicht einfach einzuschätzen sind, zeigen Zeiten, in denen die Märkte festverzinslicher Papiere in Unruhe geraten. Die Einschätzung durch die Ratingagenturen kann sich demgemäß recht schnell ändern. Außerdem ist die Kursentwicklung beim Verkauf der Papiere besonders wichtig. Sie hängt ab von der Zinsentwicklung. In einer Hochzinsphase sinkt der Kurs, in einer Niedrigzinsphase steigt er. Es lässt sich aber kaum abschätzen, wie diese Entwicklung am Ende der Laufzeit eines Papieres aussehen wird, ob also positiv verkauft wird oder eher mit Verlusten. Hier gibt es Fonds, die die Zinsänderung dadurch minimieren wollen, dass sie nur in kurzzeitige Papiere investieren. Zum anderen besteht das Währungsrisiko, da die Papiere meist in der Währung des Landes ausgestellt sind, in dem Schuldner wohnt. Dieses Risiko ist für die im Euro verbundenen Länder allerdings minimiert. Fremdwährungsanlagen dagegen sind immer spekulativ und bedürfen einer sehr genauen Marktbeobachtung durch die Fondsmanager. Dank der großen Anlagesummen können sie aber auch von kleinen Währungskursschwankungen profitieren und andererseits auf Verluste sehr schnell reagieren. Zwar locken Schuldner, die nicht über eine große Bonität verfügen, mit höheren Zinsen, dafür ist aber auch das Ausfallrisiko relativ hoch.

Rentenfonds gelten nach wie vor als eine sichere Anlage, aber in Krisenzeiten steigt auch ihr Risiko durch Kursveränderungen und Ausfälle. Wobei dieses immer noch geringer bleibt, als bei anderen Anlageformen. Insgesamt wird die größere Sicherheit auch mit geringerer Rendite einhergehen.